原標(biāo)題：歐盟復(fù)蘇基金遭“節(jié)儉四國(guó)”反對(duì)，歐元短期難以突破1.10阻力

摘要
【歐盟復(fù)蘇基金遭“節(jié)儉四國(guó)”反對(duì) 歐元短期難以突破1.10阻力】5月23日，歐盟成員國(guó)奧地利、瑞典、丹麥和荷蘭表示，反對(duì)法國(guó)和德國(guó)提出的5000億歐元?dú)W盟復(fù)蘇基金計(jì)劃，轉(zhuǎn)而呼吁以貸款為基礎(chǔ)的方式。5月27日歐盟將提交自己的復(fù)蘇基金提議。5月24日，荷蘭合作銀行認(rèn)為，現(xiàn)在預(yù)測(cè)歐盟各方能否達(dá)成妥協(xié)為時(shí)尚早。美國(guó)銀行認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比美國(guó)更糟，因此未來(lái)幾個(gè)月歐元將走軟。三菱日聯(lián)認(rèn)為，雖然歐元下行風(fēng)險(xiǎn)減少，但上行潛力有限，初步阻力位在1.10。（匯通網(wǎng)）

　　5月23日，歐盟成員國(guó)奧地利、瑞典、丹麥和荷蘭表示，反對(duì)法國(guó)和德國(guó)提出的5000億歐元歐盟復(fù)蘇基金計(jì)劃，轉(zhuǎn)而呼吁以貸款為基礎(chǔ)的方式。5月27日歐盟將提交自己的復(fù)蘇基金提議。5月24日，荷蘭合作銀行認(rèn)為，現(xiàn)在預(yù)測(cè)歐盟各方能否達(dá)成妥協(xié)為時(shí)尚早。美國(guó)銀行認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比美國(guó)更糟，因此未來(lái)幾個(gè)月歐元將走軟。三菱日聯(lián)認(rèn)為，雖然歐元下行風(fēng)險(xiǎn)減少，但上行潛力有限，初步阻力位在1.10。 

　　德國(guó)法國(guó)上周提出的歐盟復(fù)蘇基金遭遇“節(jié)儉四國(guó)”的反對(duì)。5月27日，歐盟將提交自己的復(fù)蘇基金提議。5月24日，荷蘭合作銀行認(rèn)為，現(xiàn)在預(yù)測(cè)歐盟各方能否達(dá)成妥協(xié)為時(shí)尚早。美國(guó)銀行認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景弱于市場(chǎng)普遍預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比美國(guó)更糟，因此未來(lái)幾個(gè)月歐元將走軟。三菱日聯(lián)認(rèn)為，雖然歐元下行風(fēng)險(xiǎn)減少，但上行潛力有限，初步阻力位在1.10。

　　5月23日(上周六)，歐盟成員國(guó)奧地利、瑞典、丹麥和荷蘭表示，反對(duì)法國(guó)和德國(guó)提出的5000億歐元(5450億美元)歐盟復(fù)蘇基金計(jì)劃，轉(zhuǎn)而呼吁以貸款為基礎(chǔ)的方式。

　　上周一，法國(guó)總統(tǒng)埃馬克龍和德國(guó)總理默克爾出人意料地提議成立一個(gè)基金，向受疫情影響最嚴(yán)重的歐盟地區(qū)和部門(mén)提供資助。

　　然而，對(duì)于自詡為“節(jié)儉四國(guó)”的歐盟成員國(guó)來(lái)說(shuō)，贈(zèng)款的想法是一種詛咒。這些國(guó)家通常反對(duì)大額支出，并擔(dān)心該提議將導(dǎo)致成員國(guó)債務(wù)共同化。

　　這四個(gè)國(guó)家在一份所謂的“非文件”中表示：“我們提議建立一個(gè)基于‘貸款換貸款’方式的緊急復(fù)蘇基金。”該文件概述了它們對(duì)其它成員國(guó)的立場(chǎng)，由奧地利發(fā)布。

　　這份兩頁(yè)紙的文件列出了他們希望該基金堅(jiān)持的原則，包括“不導(dǎo)致任何債務(wù)共同化”，以及該基金是“臨時(shí)性的，一次性的，并有明確的兩年到期條款”。

　　德國(guó)和法國(guó)的協(xié)議常常為更廣泛的歐盟協(xié)議鋪平道路，它們提議歐盟委員會(huì)代表整個(gè)歐盟借入這筆資金，并將其用于補(bǔ)充已經(jīng)接近1萬(wàn)億歐元的2021-2027年歐盟預(yù)算。

　　5月27日，歐盟執(zhí)委會(huì)將提交自己的復(fù)蘇基金提議，該基金和歐盟下一份長(zhǎng)期預(yù)算掛鉤，并表示歡迎法國(guó)和德國(guó)的提議。但“節(jié)儉四國(guó)”的文件稱(chēng)，歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)，成員國(guó)將在2020年遭遇“前所未有的經(jīng)濟(jì)收縮，2021年只會(huì)出現(xiàn)部分復(fù)蘇”。他們表示：“歐盟獲得的額外資金，無(wú)論如何籌措，都將使各國(guó)預(yù)算進(jìn)一步吃緊。”

　　歐盟應(yīng)對(duì)疫情不給力，國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)升溫，歐元短期上行潛力有限

　　5月24日，外匯分析師James Skinner指出，歐元兌美元上周收復(fù)稍早失地，但在周末假期前縮小漲幅，未來(lái)幾天可能會(huì)對(duì)歐洲應(yīng)對(duì)疫情的最新舉措感到失望。目前投資者正在消化大量新的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　德國(guó)商業(yè)銀行外匯、大宗商品和債券技術(shù)分析主管Karen Jones表示，1.0797附近的短期上行趨勢(shì)線(xiàn)能為歐元兌美元提供支撐，若能交投于這一位置上方，匯價(jià)則傾向橫盤(pán)或上漲。果然，在5月25日亞市早盤(pán)，歐元兌美元小幅上漲，目前交投于1.0900附近。

　　外匯分析師James Skinner稱(chēng)，歐盟復(fù)蘇基金讓歐洲領(lǐng)導(dǎo)人既面臨沖突，也可能在未來(lái)一周提出或承諾妥協(xié)，這可能引發(fā)歐元兌美元的波動(dòng)。歐盟委員會(huì)也將在本周晚些時(shí)候公布自己的提案。投資者將仔細(xì)研究該提案，以期找到南北成員國(guó)之間達(dá)成妥協(xié)的因素。此前數(shù)周，歐洲政治領(lǐng)導(dǎo)人是否會(huì)采取行動(dòng)仍存在不確定性。

　　5月24日，荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示：“如果歐盟當(dāng)局能夠展示出更高程度的政治協(xié)調(diào)，這可能會(huì)改變歐元的前景。然而，得出這樣的結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。盡管三個(gè)月后歐元兌美元跌向1.05的風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)降低，但之前的危機(jī)突顯出，歐洲政客往往只有在他們之間的緊張關(guān)系變得難以維系時(shí)，才會(huì)被迫達(dá)成妥協(xié)協(xié)議。因此，我們認(rèn)為現(xiàn)在改變這一預(yù)測(cè)還為時(shí)過(guò)早。”

　　復(fù)蘇基金遠(yuǎn)非萬(wàn)無(wú)一失，它只會(huì)限制疫情危機(jī)加劇南歐不可持續(xù)的債務(wù)增加程度。此外，國(guó)際貿(mào)易關(guān)系再次出現(xiàn)緊張跡象，這只會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和風(fēng)險(xiǎn)敏感的貨幣產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　美國(guó)銀行全球外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示：“重要的是要澄清，復(fù)蘇基金并不是一個(gè)歐元債券，不會(huì)解決外圍國(guó)家的債務(wù)可持續(xù)性問(wèn)題”。他在上周四建議客戶(hù)押注歐元和美元未來(lái)幾周從1.0977下降到1.05。

　　Athanasios Vamvakidis表示：“我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月歐元將走軟，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)前景弱于市場(chǎng)普遍預(yù)期。與美國(guó)相比，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)衰退更為嚴(yán)重，還要遭受歐元區(qū)政策約束等風(fēng)險(xiǎn)”。

　　隨著時(shí)間進(jìn)入新的一周，投資者可能擔(dān)心國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)升溫。這令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否走出疫情遭到質(zhì)疑。這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好或歐元來(lái)說(shuō)可能不是好兆頭，因?yàn)闅W元正在測(cè)試其金融危機(jī)后區(qū)間的實(shí)際底部。如果不考慮3月份的一波拉升，歐元在2020年的大部分時(shí)間里一直處于1.08-1.10的窄幅區(qū)間。

　　按照三菱日聯(lián)國(guó)際證券研究主管Derek Halpenny的說(shuō)法，歐元兌美元的下行風(fēng)險(xiǎn)有所減少，但上行潛能仍然有限，1.10可能是其面臨的初步阻力位。