原標題：美國一季度GDP創(chuàng)十年最差，這可能還不是最黑暗的時候

　　北京時間29日晚間，美國商務部公布了2020年第一季度國內生產(chǎn)總值。

　　美國一季度GDP創(chuàng)十年來最差成績。

　　數(shù)據(jù)顯示，第一季度美國實際國內生產(chǎn)總值下降了4.8%，遠低于前值的2.1%，這也是2009年以來最大的季度跌幅。

　　消費負值失業(yè)大增

　　就在-4.8%的官方數(shù)據(jù)公布前，美國經(jīng)濟一季度的糟糕表現(xiàn)已有前兆。

　　一系列數(shù)字都是歷史新低。

　　從就業(yè)來看，3月份美國非農就業(yè)人數(shù)減少了70.1萬人，錄得10年來最差表現(xiàn)；五周內失業(yè)人數(shù)已經(jīng)破2650萬，抹去自大衰退時期以來的所有新增就業(yè)崗位。

　　從消費來看，美國3月零售銷售月率錄得紀錄最差表現(xiàn)，并創(chuàng)下1992年以來的最大歷史降幅。

　　從制造業(yè)來看：3月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)跌至2009年3月以來的最低點。

　　根據(jù)美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會4月27日發(fā)布的調查報告顯示，受新冠肺炎疫情蔓延導致美國經(jīng)濟大面積“停擺”影響，消費者開始脫離經(jīng)濟活動，一季度個人消費支出出現(xiàn)負值。

　　同時，商業(yè)投資支出疲軟，部分企業(yè)更為謹慎，在正式實施封鎖措施之前就已經(jīng)開始削減支出，因此多數(shù)經(jīng)濟學家預計美國經(jīng)濟將陷入萎縮。

　　回溯金融危機以來美國GDP的表現(xiàn)，除了這次之外，這十年間只有兩次季度GDP落入負值區(qū)間。

　　2014年第一季度美國GDP終值錄得-2.9%，主要是由于凈出口及醫(yī)療保健消費下滑。

　　2015年第一季度GDP終值錄得-0.7%，部分受油價下跌拖累。

　　二季度更慘？

　　哈佛大學公共政策與經(jīng)濟學教授、國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學家肯尼斯·羅格夫指出，對美國第二季度比較樂觀的預測是GDP會下降20%，但這是低估了疫情對經(jīng)濟的沖擊力度。

　　與此同時，投資界普遍認為5月底可以實現(xiàn)復工、到年底能完全恢復正常，更是低估了尾部風險。

　　羅格夫指出，在當前的危機形勢下，預計債務將會高企，美國債務水平可能會增加5至10萬億美元。雖然各國政府已經(jīng)出臺了一些刺激措施，但是公共和私人部門的違約可能會持續(xù)增加。

　　白宮經(jīng)濟顧問委員會主席哈西特預計，美國到6月失業(yè)率將為16%-20%，美國第二季度GDP將為“極大的負值” 。

　　美國國會預算辦公室(CBO)預計，第二季度實際GDP同比萎縮12%，環(huán)比萎縮39.6%。第二季度美國平均失業(yè)率接近14%。

　　工銀國際首席經(jīng)濟學家程實認為，隨著美國疫情的進一步發(fā)酵，“疫情-經(jīng)濟-金融”的新一輪風險沖擊鏈正在形成。與之錯配，當前市場過度沉浸于四重樂觀預期之中。

　　第一，認為疫情的金融沖擊是一次性的，而非多階段的。

　　第二，認為市場風險已經(jīng)出清，而非風險定價不足。

　　第三，部分低估新一輪風險沖擊的多元性。

　　第四，部分高估美國超常規(guī)政策的真實效力。

　　“經(jīng)濟沖擊加速到來。”程實特別指出，較之于遲遲不至的疫情拐點，更快到來的是疫情的經(jīng)濟沖擊。一方面，作為美國經(jīng)濟的核心引擎，內需消費已經(jīng)顯現(xiàn)衰退信號。

　　根據(jù)其此前的研究，消費數(shù)據(jù)是預警歷次美國經(jīng)濟衰退相對準確的“金絲雀”。

　　受疫情影響，3月份美國零售銷售的環(huán)比降幅創(chuàng)1992年有記錄以來的最大，4月初消費者信心指數(shù)的環(huán)比降幅亦達到1952年有記錄以來的最大。疊加近期居高不下的初請失業(yè)金人數(shù)，消費引擎預計將繼續(xù)失速，進一步加劇美國經(jīng)濟的衰退深度。

　　另一方面，本次疫情對美國經(jīng)濟的沖擊預計將大幅超過2008-2009年國際金融危機。根據(jù)IMF最新預測，2020年美國經(jīng)濟實際增速預計為-5.9%，衰退深度不僅為1980年以來之最，亦為2009年危機低谷時期的兩倍有余。

（文章來源：國是直通車）