A股三大指數(shù)低開高走，人造肉概念股再度大漲，哈高科等多股漲停。豬肉、船舶制造、上海自貿、保險、ST、安防等板塊領跌兩市。截止發(fā)稿，滬指下跌0.94%，深成指下跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.90%。
展望后市，聯(lián)訊證券策略分析師康崇利表示，此輪調整結束時間預計還有兩周。從滬指年初低點到目前的周線圖觀察，數(shù)字5為一個周期：1月4日-2月1日為一個5周周期，運行方式以小幅攀升為主；2月15日-3月15日為第二個5周周期，完成了快速拉升及預阻震蕩走勢；3月22日-4月19日為第三個5周周期，形成了再度跳空加速并形成了此輪行情高點；4月26日開始了第四個5周周期，走出了見頂調整趨勢，目前運行了接近3周，預計還有2周結束。
新時代證券策略分析師樊繼拓表示，5月上旬市場可能在季報落地的帶動下有小幅的反彈，不過空間不會很大，之后會繼續(xù)回到休整的狀態(tài)。這一輪休整不會改變2019年熊轉牛的大格局，但由于場外增量資金進來的量不夠大，所以戰(zhàn)術上，不管是相對收益投資者，還是絕對收益投資者，都需要適當防守，等待下半年的機會。
相比之下，財通證券策略分析師馬濤持相對積極態(tài)度，其表示雖然A股出現(xiàn)了一定幅度的回調，但是短期基本面仍在復蘇，A股的上漲趨勢有望延續(xù)，現(xiàn)在是一個較好的加倉時點。
馬濤表示，短期經(jīng)濟見底復蘇的趨勢延續(xù)，A股仍將維持震蕩上漲格局。但是之后的上漲，市場將會更多的回歸具有基本面的個股。藍籌股中相對看好銀行，以及業(yè)績見底回升的醫(yī)藥、汽車。成長股則相對看好傳媒，以及各細分行業(yè)的龍頭。同時，主題方面建議投資者關注“一帶一路”、國企改革、西部大開發(fā)等政策性主題的投資機會。
東吳證券策略分析師王楊表示，就A股后續(xù)走勢而言，當前處在牛市行情啟動的底部區(qū)域，短期調整是入場機會，短周期經(jīng)濟復蘇背景下，A股企業(yè)盈利觸底回升，且盈利韌性強于宏觀韌性，指數(shù)上，A股處在牛市初級階段，后續(xù)將展開鋸齒形震蕩上行；結構上，題材股退潮，市場回歸基本面，成長和價值雙輪驅動，價值是壓艙石，科技是主線，低估值早周期估值修復。
興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認為，市場調整是買入核心資產(chǎn)的良機，跌出來將是更好的機會。在張憶東看來，2019年一季度，上市公司最大的亮點是，在流動性改善、大規(guī)模減稅降費的環(huán)境下，經(jīng)營性現(xiàn)金流已出現(xiàn)大幅改善，盈利能力有企穩(wěn)的跡象。而在整體盈利能力有企穩(wěn)跡象的大環(huán)境下，結構分化將更加明顯，一批優(yōu)秀企業(yè)的盈利將率先改善。
張憶東預計，行情調整后將大幅分化，垃圾股墜落，而基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)在砸出“黃金坑”后將走強。建議聚焦各行各業(yè)的核心資產(chǎn)，逢低布局長線確定性強的消費、保險、銀行等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)，以及具有創(chuàng)新能力的制造業(yè)和新興行業(yè)核心資產(chǎn)。
操作策略上，中信建投策略分析師張玉龍表示，A股業(yè)績變化、經(jīng)濟結構改革、海外市場變化和外資行為將成為主導5月行情的關鍵因素。市場將在震蕩中緩慢上行，盈利成為驅動慢牛行情的核心主線。從性價比角度來看：在成熟的傳統(tǒng)行業(yè)中，從PB-ROE的標準來看，最具備性價比優(yōu)勢的是銀行、地產(chǎn)、建材行業(yè)。在具備成長性的行業(yè)中，從PEG的標準來看，家電、白酒等食品飲料板塊具備優(yōu)勢。從政策驅動的角度來看，科技龍頭和券商將持續(xù)受益。
光大證券表示，首先維持低配周期：一季度經(jīng)濟開局良好，但制造業(yè)固定資產(chǎn)投資還在下滑，企業(yè)投資意愿和擴張動力仍較弱，“房住不炒”意味著地產(chǎn)復蘇邏輯的不確定性。周期板塊吸引力需關注后續(xù)基建投資規(guī)模和地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)。其次，必選消費標配，可選超配。3月社零增速明顯提升，4月降低增值稅政策仍有利消費品。未來相關政策的出臺有望對可選消費中的家電、汽車銷量形成一定提振，地產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉也對地產(chǎn)后周期行業(yè)產(chǎn)生一定支撐。必需消費雖受益通脹和5月納入MSCI的外資流入，但估值已處歷史高分位。再次，成長標配，5G產(chǎn)業(yè)鏈超配。科創(chuàng)行業(yè)的基本面仍較弱，減持壓力大，但蘋果高通和解和5G領域投資加大意味著邊際好轉，預計行業(yè)將出現(xiàn)分化，配置向龍頭集中。5G產(chǎn)業(yè)鏈受益高景氣度，建議超配。最后超配中小銀行，標配保險，低配券商地產(chǎn)。
媒體聲音>>>
機構解讀>>>
興業(yè)證券：夏日寒風 這是核心資產(chǎn)的“黃金坑”
后市攻略>>>
施羅德投資中國A股總監(jiān)李文杰：A股調整后將迎來中長期買入機會
安信基金權益投資總經(jīng)理張競：對未來行情不悲觀 短期調整是入場好機會
（文章來源：東方財富證券研究所）