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穆迪:信用實(shí)力較弱中資企業(yè)或?qū)⒏y發(fā)行長(zhǎng)期債券
來源:中國(guó)金融信息網(wǎng)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2019-05-07 14:11:06

 穆迪投資者服務(wù)公司最新報(bào)告稱,信用實(shí)力較弱的中資企業(yè)未來將更難發(fā)行長(zhǎng)期債券。目前信用實(shí)力較弱的中資企業(yè)(國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)為AA或以下的企業(yè))更難在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行長(zhǎng)期債券,因此違約現(xiàn)象可能會(huì)在2019年持續(xù)。

  穆迪高級(jí)分析師蕭一芝稱,2018年境內(nèi)債券違約事件達(dá)到歷史新高,因此投資者對(duì)信用實(shí)力較弱企業(yè)發(fā)行的債券的需求有所下降,特別是這些企業(yè)的長(zhǎng)期債券。因此,隨著投資者轉(zhuǎn)向評(píng)級(jí)較高的境內(nèi)債券,加上評(píng)級(jí)較低債券的需求下降,對(duì)于境內(nèi)市場(chǎng)中信用實(shí)力較弱的企業(yè)而言,信用利差和期限利差都在上升,而他們發(fā)行債券的存續(xù)期正在下降。
 

 蕭一芝表示,由于境內(nèi)投資者避險(xiǎn)情緒彌漫,加上信用實(shí)力較弱企業(yè)的融資成本較高,其他融資渠道有限,因此此類企業(yè)將難進(jìn)行再融資。此外此類企業(yè)現(xiàn)在大多發(fā)行超短期融資券 (通常不到270天),意味著他們需要經(jīng)常進(jìn)行再融資。

  據(jù)悉,2018年底,中國(guó)非金融企業(yè)發(fā)行的約人民幣4.5萬(wàn)億元境內(nèi)債券將于2019年到期,其中66% (人民幣3.0萬(wàn)億元) 是由信用實(shí)力較弱的企業(yè)發(fā)行。雖然這些信用實(shí)力較弱的企業(yè)將可能繼續(xù)從其他來源尋求資金,但可行的融資渠道卻變得越來越有限。

  穆迪還指出,境外市場(chǎng)方面,自2018年下半年以來,全球金融環(huán)境趨緊已使得信用實(shí)力較弱的企業(yè)更難進(jìn)行再融資,而境內(nèi)市場(chǎng)方面,信用實(shí)力較弱的企業(yè)通常難以向銀行借款。此外,政府監(jiān)管趨嚴(yán)亦導(dǎo)致影子銀行規(guī)模持續(xù)減少,而影子銀行正是信用實(shí)力較弱企業(yè)依賴的融資渠道。

  

 

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