曾主動(dòng)暫緩IPO的深圳市銳明技術(shù)股份有限公司（簡稱“銳明股份”）再次向資本市場發(fā)起沖擊。4月9日，其在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站更新預(yù)先披露，擬首次公開發(fā)行不超過2160萬股新股，募集資金約8.8億元。

長江商報(bào)記者注意到，間接持有銳明股份5%以上股份的股東譚文鋕，為深圳長城開發(fā)科技股份有限公司（簡稱“深科技”，000021.SZ）董事長。而深科技是由特大型央企中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“中國電子集團(tuán)”）控股的上市公司。

除譚文鋕持有擬上市企業(yè)銳明股份超過5%股權(quán)的合規(guī)性引質(zhì)疑外，在毛利率方面，2016年至2018年，銳明股份的產(chǎn)品綜合毛利率分別為45.76%、40.66%、42.09%。2017年銳明股份綜合毛利率下滑，且營業(yè)收入僅增長44.84%，其營業(yè)利潤卻大幅增長了104.95%。

針對毛利率異常以及譚文鋕持有公司超過5%股權(quán)的合規(guī)性等問題，長江商報(bào)記者致電致函銳明股份方面，工作人員回復(fù)稱，相關(guān)負(fù)責(zé)人正在出差，會(huì)轉(zhuǎn)達(dá)采訪訴求。但截至發(fā)稿時(shí)，尚未收到答復(fù)。

毛利率變化與收入、利潤趨勢不符

銳明股份主要從事以視頻為核心的商用車監(jiān)控信息化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，銳明股份營業(yè)收入為5.88億元、8.52億元、11.83億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.69億元、1.16億元、1.52億元。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.67億元、2.04億元、3.36億元，占各期營業(yè)收入的比重分別為28.40%、24.00%、28.45%。“由于公司營業(yè)收入呈現(xiàn)季節(jié)性特征，下半年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入一般高于上半年，導(dǎo)致報(bào)告期各期末公司的應(yīng)收賬款余額較大。”銳明股份在招股書表示。

同時(shí)，銳明股份2016年和2107年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，與同業(yè)可比上市公司相比處于較低水平，亦明顯低于行業(yè)均值。

數(shù)據(jù)顯示，2016年和2017年，銳明科技流動(dòng)比率分別為1.56倍、1.91倍，速動(dòng)比率分別為1.22倍、1.33倍。同期，海康威視流動(dòng)比率分別為3.01倍、2.60倍，速動(dòng)比率分別為2.70倍、2.31倍；大華股份流動(dòng)比率分別為1.93倍、1.77倍，速動(dòng)比率分別為1.60倍、1.49倍。

對此，銳明股份解釋，公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率略低于同業(yè)可比上市公司平均水平，主要原因?yàn)椋句N售規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模持續(xù)增長，適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要合理利用融資渠道，舉借一定規(guī)模債務(wù)，并有效利用供應(yīng)商的信用賬期，導(dǎo)致公司流動(dòng)負(fù)債規(guī)模相對較大所致。

同時(shí)，根據(jù)招股書，2016年至2018年，銳明股份的產(chǎn)品綜合毛利率分別為45.76%、40.66%、42.09%。其中，2017年在公司毛利率大幅下滑，且營業(yè)收入僅增長44.84%的大背景下，公司營業(yè)利潤卻大幅增長了104.95%。

央企董事長或涉嫌違規(guī)持股

招股書顯示，間接持有銳明股份5%以上股份的股東譚文鋕為深科技董事長。而根據(jù)深科技2018年三季報(bào)，公司控股股東為中國電子集團(tuán)，持股比例44.51%。

同時(shí)，深科技在三季報(bào)中披露，2018年3月29日，公司控股股東中國電子集團(tuán)與全資子公司中國電子有限公司（簡稱“中國電子有限”）簽署股份劃轉(zhuǎn)協(xié)議。

股份劃轉(zhuǎn)后，中國電子有限將直接持有深科技44.51%股權(quán)，成為控股股東；中國電子集團(tuán)通過“中國電子有限”間接持有深科技相應(yīng)權(quán)益，為公司實(shí)際控制人；深科技最終控制人仍為國資委。目前該事項(xiàng)仍在辦理中。

這意味著，目前深科技仍為央企，或央企控股的上市公司。同時(shí)，根據(jù)深科技2017年年報(bào)，譚文鋕現(xiàn)年71歲，英國國籍，為公司創(chuàng)始人之一，現(xiàn)任深科技董事長、博旭（香港）有限公司董事、開發(fā)科技（香港）有限公司董事等。譚文鋕于1985年起任深科技總裁，自2008年1月起擔(dān)任公司董事長至今。

譚文鋕持有擬上市企業(yè)銳明股份超過5%的股權(quán)，是否有違相關(guān)規(guī)定？“是否違規(guī)，要看違什么規(guī)。首先，如果他是政府管理的干部，那么要看他是否存在違反相關(guān)公務(wù)員人事與財(cái)產(chǎn)制度的規(guī)定。其次，如果擬上市公司與深科技存在關(guān)聯(lián)交易，那么要看他是否存在違反上市發(fā)行的規(guī)定。如果單純是央企上市公司董事長，持有一個(gè)擬上市公司的主要股份，并不能判斷是否違規(guī)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對記者表示。

2009年7月，《國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》（以下簡稱“《規(guī)定》”）正式印發(fā)?！兑?guī)定》第五條提出，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)履行職責(zé)。不得個(gè)人從事營利性經(jīng)營活動(dòng)和有償中介活動(dòng)，或者在本企業(yè)的同類經(jīng)營企業(yè)、關(guān)聯(lián)企業(yè)和與本企業(yè)有業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)投資入股。

根據(jù)銳明股份最新股權(quán)結(jié)構(gòu)推測，在不存在代持情況下，譚文鋕間接持有公司5%的股份更可能來自嘉通投資。如果銳明股份與深科技屬于同類企業(yè)，那譚文鋕的股東資格將存在問題。