上交所受理的一批上市企業(yè)名單中，優(yōu)刻得科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“優(yōu)刻得”）以“同股不同權(quán)”備受矚目。其募資47.48億也是擬登陸科創(chuàng)板企業(yè)中最高的一家。
  
　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，優(yōu)刻得成立于2012年，屬于第三方云計(jì)算服務(wù)商，其營(yíng)收超九成來(lái)自公有云。然而，公有云市場(chǎng)40%以上份額被阿里一家獨(dú)大，優(yōu)刻得市場(chǎng)份額僅占4.8%。

　　值得注意的是，三年來(lái)優(yōu)刻得毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率三年下降8.76%。

　　6輪融資金額超20億元

　　在科創(chuàng)板受理企業(yè)中，優(yōu)刻得因設(shè)置“特別表決權(quán)”而顯得十分特別。首家選擇第二條上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，即預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元。截至目前，公司以擬融資47.5億元位列上市企業(yè)第一。

　　根據(jù)IDC發(fā)布的報(bào)告，2018年上半年優(yōu)刻得在中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)中占比4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國(guó)電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　招股書(shū)顯示，優(yōu)刻得實(shí)際控制人為季昕華、莫顯峰、華琨，三人合計(jì)持有9768.82萬(wàn)股特別表決權(quán)A類股份，公司剩余2.66億股為普通B類股份，每份A類股份擁有的表決權(quán)數(shù)量是每B類股份的5倍。因而上述三人對(duì)應(yīng)的表決權(quán)比例分別為33.67%、15.52%和15.52%。

　　公開(kāi)資料顯示，季昕華、莫顯峰、華琨都曾在騰訊任職。此前，季昕華擔(dān)任騰訊5年的安全中心副總經(jīng)理，莫顯峰擔(dān)任騰訊架構(gòu)平臺(tái)部技術(shù)總監(jiān)，華琨則擔(dān)任騰訊互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)部運(yùn)維總監(jiān)、云平臺(tái)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)。招股書(shū)顯示，優(yōu)刻得僅籌辦四個(gè)月就成立了，三人分別擔(dān)任首席運(yùn)營(yíng)官、首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理、首席技術(shù)官。

　　天眼查顯示，在過(guò)去幾年中，優(yōu)刻得共獲得6輪融資，已披露的4次融資累計(jì)超20億元。

　　九成營(yíng)收來(lái)自公有云

　　招股書(shū)顯示，優(yōu)刻得主要收入來(lái)源是公有云業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年?duì)I業(yè)收入分別是5.16億元、8.4億元、11.87億元，同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.97億元、7683.46萬(wàn)元、8032.33萬(wàn)元。

　　其中，2016年—2018年公有云業(yè)務(wù)收入分別為4.72億元、7.64億元、10.11億元，占同期總營(yíng)收的91.43%、90.97%和85.15%。

　　從客戶群體來(lái)看，公司以中小企業(yè)為主。數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)刻得前五大客戶的銷售金額均較小，單一客戶的銷售占比不超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的6%，前五大客戶合計(jì)占比約在20%以下。


　　優(yōu)刻得坦言，雖然該公司在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)拓展私有云、混合云以及包括大數(shù)據(jù)、人工智能在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)，但是若公司公有云業(yè)務(wù)未來(lái)受到技術(shù)革新、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或產(chǎn)業(yè)政策變更等因素沖擊，而其他板塊業(yè)務(wù)又尚未形成規(guī)模，則可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大不利影響。

　　值得注意的是，優(yōu)刻得毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2016年—2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為40.70%、35.62%和31.94%，三年下降8.76%。其中IDC服務(wù)毛利率分別為29.52%、25.99%和22.23%，云計(jì)算服務(wù)毛利率分別為59.72%、51.99%和47.16%，均呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。

　　優(yōu)刻得表示，IDC服務(wù)毛利率下降主要原因?yàn)闄C(jī)柜租賃成本上升，但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，低于銷售價(jià)格增速所致；云計(jì)算服務(wù)毛利率下降主要原因?yàn)楣境掷m(xù)擴(kuò)建云平臺(tái)，云主機(jī)成本增速較快，而云主機(jī)的市場(chǎng)銷售滯后于云平臺(tái)節(jié)點(diǎn)建設(shè)所致。隨著公司投入云計(jì)算業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入的不斷釋放，公司云計(jì)算收入占比的提升，公司毛利率的變化將趨于穩(wěn)定，但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、機(jī)柜租賃成本上升、云平臺(tái)持續(xù)投入等因素影響，不排除短期內(nèi)公司綜合毛利率將持續(xù)下滑。